00919將公布配息 超馬芭樂拆解三大配息來源：資金充裕、口袋夠深！年化配息率預估仍誘人
文/陳心華隨著金管會強化ETF配息機制規範，多檔人氣高股息ETF陸續調降配息，市場目光也轉向即將公布最新配息金額的00919（群益台灣精選高息ETF）。對此，投資達人超馬芭樂（王仲麟）指出，00919的三大配息資金來源充裕，即便稍作調整，也是朝向更健康、合理的配息結構邁進，預估其年化配息率仍有望維持在8~10%具吸引力的水準，在眾多高息ETF中保持領先地位。過去部分高股息ETF為了維持亮眼的配息數字，可能動用過多「收益平準金」，掩蓋實際成分股現金的股息和賣股獲利的真實表現。金管會因此祭出新規，避免高股息ETF用投資人本金硬撐高配息，卻也引發存股族關注高股息ETF還能投資嗎？
▲超馬芭樂分析00919配息三大來源，顯示其資金充沛，即使此次配息金額略有調降，也並非因資金吃緊。（圖片來源：超馬芭樂提供）針對高股息ETF的「降息潮」，超馬芭樂強調，評估一檔ETF的配息能力，不能只看數字，而是背後是否具備足夠的「底氣」。以目前市場上討論最熱烈的00919為例，他將其配息的資金來源拆解為「三個口袋」：
成分股實際配發的現金股利：8、9月為高股息ETF領息旺季，保守估計今年全年可收超過1.8元。
收益平準金：約1.49元，且最近一季ETF規模增加幅度達12.7%，已超過金管會制定淨申購較上期增加超過10%可動用的門檻。
資本損益平準金：約5.1元，依法若提列20%用於配息，約有1元能用於配息。
▲00919配息資金來源。（圖片來源：截自投信官網）綜合三大資金來源，超馬芭樂指出，00919全年可供分配的資金總額超過3元，顯示資金充沛、配息底氣十足。即使此次配息金額略作調降，也並非資金壓力所致，而是為配合政策方向，並將收益留在基金淨值中，避免未來無法填息、股價失去上漲空間等問題，邁向更健康、永續的配息策略。他進一步預估，在配合政策方向的前提下，本次00919配息的年化配息率預估仍可望有8~10%的水準，在眾多高股息ETF中維持領先地位。
資料來源︰投信官網；年化配息率採每次預估配息公告當日收盤價計算。超馬芭樂說明，00919的核心競爭力在於其選股邏輯，該ETF從前300大上市櫃股票中，於每年12月提前布局具備成長潛力和高配息能力的股票；隔年5月再從已公告的配息進行調整，精準鎖定高息股，兩次換股的時間點和策略設計得宜，發揮高股息ETF特色。目前00919的成分股中，金融股約佔38%、航運股約佔18%，兩者合計近6成。而這兩大族群在今年配息表現亮眼，如國泰金、中信金殖利率普遍超過5%，長榮、陽明等航運類股則落在10至13%間，讓00919在基本面上具備強勁配息底氣。
逢低加碼、定期定額累積張數，創造更高個人成本殖利率不過，面對高股息ETF可能的配息調降，投資人應該如何因應？超馬芭樂建議，首先要釐清調降原因，究竟是因彈盡糧絕，還是像00919這種「口袋有錢」，但出於維持健康體質的合理調整。後者可以逢低加碼或持續定期定額，提升持有數量，有助於降低自己的成本，進而創造更高的個人成本殖利率。「雖然未來可能不再像過去年化配息率一直高於10%，但一個穩健、甚至高於市場普遍認知的6-7%水準，仍然是可以期待的。」超馬芭樂直言，投資人在布局高股息ETF時，應聚焦於它的選股邏輯，並了解其配息結構，才適合做為符合預期的長期存股選擇。至於市場部分投資人擔心高股息ETF沒有填息，超馬芭樂也提醒，若ETF的配息水準在合理範圍內，即便短期內尚未填息，也不需過度放大解讀。他強調，真正該擔心的，是ETF背後是否有健康的配息基礎，也是支撐長期投資價值的關鍵。
▲超馬芭樂建議，投資人可逢低加碼或持續定期定額，提升持有數量，有助於創造更高的個人成本殖利率。（圖片來源：超馬芭樂提供）
